重點關(guān)注低估值的細分領(lǐng)域龍頭和國企改革等主題機會
草編產(chǎn)品：草支墊，草袋，草簾，草繩 聯(lián)系人：張經(jīng)理 銷售電話：15937370357 點擊： 字號：大中小
四季度我國宏觀經(jīng)濟下行壓力明顯加大，“穩(wěn)增長”政策刺激力度很可能進一步加大，貨幣政策將持續(xù)寬松；“金九銀十”來臨之際，鋼市供需矛盾將有望緩解，目前鋼價和礦價均位于歷史低位，但是鋼廠鋼材庫存處于歷史同期最高水平、鐵礦石過剩壓力依舊巨大，因此預(yù)計鋼價和礦價將小幅上漲，鋼價漲幅在5%以內(nèi)，礦價漲幅在5%以內(nèi)，行業(yè)盈利能力環(huán)比將有望提高。國企改革和鋼企轉(zhuǎn)型是鋼鐵行業(yè)未來兩大重點方向，在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過程中，特鋼將在軍工、航天航空、汽車、高鐵、核電等領(lǐng)域扮演更加重要的角色，同時以油氣管為代表的鋼材深加工領(lǐng)域有望迎來高速增長期，鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長依舊值得期待。鋼鐵行業(yè)整體PB水平有明顯回落，我們維持鋼鐵行業(yè)“買入”評級，重點推薦盈利更加明確、估值水平更低、流動性更好的各細分領(lǐng)域龍頭以及國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。廣發(fā)鋼鐵9月份投資組合及比例：玉龍股份(20%)、八一鋼鐵(20%)、寶鋼股份(20%)、鞍鋼股份（20%）、久立特材(20%)
粗鋼產(chǎn)量同比下降3.64%，終端需求持續(xù)疲弱
7月粗鋼日均產(chǎn)量同比大幅下降，鋼材出口量同比上升20.76%。重點鋼企鋼材庫存高位盤整，鋼材社會庫存持續(xù)減倉。上海市場終端線螺8月采購量月度環(huán)比微幅上升。8月下游需求疲弱，鋼企停產(chǎn)顯著緩解供給端壓力，供需矛盾有所改善，經(jīng)濟下行壓力不減，但9月為傳統(tǒng)鋼需旺季，需求預(yù)計將震蕩上行。
8月份鋼價盤整震蕩，礦價以漲為主，預(yù)計9月走勢偏強
2015年8月為鋼需淡季，下游需求持續(xù)低迷，但隨閱兵臨近華北鋼廠大面積停工，鋼價階段性回升。9月進入鋼材消費旺季，終端需求回暖，但目前鋼材庫存高企，閱兵結(jié)束鋼廠產(chǎn)能陸續(xù)釋放，預(yù)計鋼價走勢偏強，漲幅在5%以內(nèi)。
2015年8月份，內(nèi)礦價格跌幅明顯、外礦價格漲幅明顯。8月份為迎接旺季，鋼廠紛紛加大補原料庫存力度，鐵礦石價格有所回升。9月份為行業(yè)旺季，鋼廠產(chǎn)能陸續(xù)釋放，鐵礦石需求將大幅提振，預(yù)計礦石價格漲幅在5%以內(nèi)。
2015年8月鋼鐵行業(yè)盈利狀況顯著改善，9月盈利或?qū)⒊掷m(xù)回升
2015年8月底主要鋼材品種的盈利狀況好轉(zhuǎn)，就具體品種而言（考慮一個月庫存），2015年8月底長材噸鋼虧損163元/噸-虧損83元/噸，其他品種噸鋼虧損599元/噸-虧損390元/噸。短期而言，鋼材消費傳統(tǒng)旺季漸近，終端需求逐漸回暖，市場供需環(huán)境有望改善，鋼價、礦價將出現(xiàn)階段性反彈，9月份行業(yè)盈利環(huán)比或?qū)⒊掷m(xù)回升。長期而言，環(huán)保政策加壓、鋼鐵去產(chǎn)能進度有望進一步加快，鋼鐵行業(yè)供需形勢或持續(xù)好轉(zhuǎn)；國企改革和鋼企轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進，特鋼和鋼材深加工領(lǐng)域有望得到發(fā)展，2015年下半年鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長值得期待。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期；環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能效果不及預(yù)期；礦石巨頭聯(lián)合操縱鐵礦石短期價格。
