4月6日，據(jù)工信部網(wǎng)站消息，工信部、發(fā)改委、財政部等三部委近日聯(lián)合印發(fā)了《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，引導(dǎo)我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速健康可持續(xù)發(fā)展。

　　《規(guī)劃》本著立足當(dāng)前，兼顧長遠(yuǎn)的指導(dǎo)思想，堅持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展理念，緊密圍繞我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和社會發(fā)展的重大需求，堅持“市場主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動、強(qiáng)化基礎(chǔ)、質(zhì)量為先”原則，實現(xiàn)我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的“兩突破”、“三提升”，即實現(xiàn)機(jī)器人關(guān)鍵零部件和高端產(chǎn)品的重大突破，實現(xiàn)機(jī)器人質(zhì)量可靠性、市場占有率和龍頭企業(yè)競爭力的大幅提升。

　　《規(guī)劃》提出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展五年總體目標(biāo)：形成較為完善的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)體系。技術(shù)創(chuàng)新能力和國際競爭能力明顯增強(qiáng)，產(chǎn)品性能和質(zhì)量達(dá)到國際同類水平，關(guān)鍵零部件取得重大突破，基本滿足市場需求。并從產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長、技術(shù)水平顯著提升、關(guān)鍵零部件取得重大突破、集成應(yīng)用取得顯著成效等四個方面提出了具體目標(biāo)。

　　對此，國信證券指出，國內(nèi)機(jī)器人的需求來自產(chǎn)業(yè)升級、機(jī)器換人、工況需求和人口結(jié)構(gòu)。國內(nèi)多領(lǐng)域自動化依賴程度日益增加，勞動力成本提高，機(jī)器換人潛力大。而老幼人口占比不斷加大，服務(wù)機(jī)器人作用凸顯。

　　中金公司認(rèn)為，受益于需求端(國內(nèi)勞動力成本持續(xù)上升，擁有全球最大的制造業(yè)規(guī)模和最大的自動化裝備潛在市場)以及供給端(國內(nèi)機(jī)器人自動化裝備龍頭與外資廠商的差距縮小)雙重因素的推動，中國將涌現(xiàn)出世界級的機(jī)器人自動化廠商。

　　種種跡象表明，隨著我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的逐步推進(jìn)，對工業(yè)機(jī)器人為代表的智能裝備需求也迎來爆發(fā)期。分析人士預(yù)計，隨著，“中國制造2025”的實施，我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也將迎來迅速增長的黃金時期。從今年政府報告提出“中國制造2025”，到各部委印發(fā)有關(guān)推進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文件通知，同時地方政府大力投資，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)園數(shù)量再攀新高。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，我國機(jī)器人市場將迅速發(fā)展至萬億數(shù)量級，“蛋糕做大”的同時將會刺激更多市場主體進(jìn)入這一行業(yè)。

　　平安證券表示，過去5年我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)復(fù)合增長30%，不過截至目前，我國工業(yè)機(jī)器人數(shù)量僅為日本的10%和德國的25%，市場空間很廣闊；與中國當(dāng)前近似的日本上世紀(jì)80年代，曾因人力成本上升驅(qū)動機(jī)器人行業(yè)10年復(fù)合增速近50%，由此預(yù)計，兩到三年后機(jī)器人將開始爆發(fā)性成長。

　　市場人士指出，人口紅利的消退以及“中國制造2025”的實施，給機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來了重大的發(fā)展機(jī)遇；機(jī)器人行業(yè)相關(guān)上市公司面臨中長期的投資價值。

　　投資標(biāo)的方面，國信證券認(rèn)為可從以下四主線布局：

　　1、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的上市公司，看好機(jī)器人、新時達(dá)、巨輪智能。

　　2、重點在上游布局核心部件生產(chǎn)的企業(yè)，重點關(guān)注匯川技術(shù)、上海機(jī)電。

　　3、加大機(jī)器人本體研發(fā)、重點拓展下游應(yīng)用的公司，建議關(guān)注博實股份、亞威股份、科遠(yuǎn)股份。

　　4、集中于系統(tǒng)集成的國內(nèi)企業(yè)，看好慈星股份。

　　【個股研報】

　　新時達(dá)：電梯業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，機(jī)器人業(yè)務(wù)迎全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　電梯行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)期，“電梯物聯(lián)網(wǎng)+海外擴(kuò)張”成公司新戰(zhàn)略：

　　全球電梯行業(yè)增速下滑，預(yù)計未來增速在4%-8%之間，由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場低迷，電梯市場受其影響需求下降，未來增速將維持在8%-10%之間。公司經(jīng)營良好，下游客戶包括了國際電梯巨頭，需求穩(wěn)定，加上電梯更新及維保市場較國外相比仍處發(fā)展初期，未來提升空間巨大，將為電梯行業(yè)帶來新的增長動力，未來公司電梯業(yè)務(wù)將保持平穩(wěn)增長。

　　三大收購助力公司機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈布局：

　　公司從2013 年起，陸續(xù)收購了深圳眾為興、上海曉奧享榮、上海會通科技三大公司。眾為興主要為新興應(yīng)用領(lǐng)域的自動化機(jī)器設(shè)備提供高性能運動控制系統(tǒng)，技術(shù)實力突出，可以增強(qiáng)公司的核心競爭力；曉奧享榮專注于工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成領(lǐng)域，是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車智能化柔性焊接生產(chǎn)線制造商，將拓寬公司機(jī)器人在整車生產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用；會通科技是日本松下在全球的最大代理商，占據(jù)松下在華銷售的60%市場份額，未來將大面積擴(kuò)充公司的下游銷售渠道。三大收購從產(chǎn)品本身、應(yīng)用領(lǐng)域及銷售渠道全方面延伸機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈布局，將為公司未來的發(fā)展保駕護(hù)航。

　　“董事長增持+員工持股”彰顯公司未來發(fā)展信心：

　　公司已經(jīng)完成員工持股近600 萬元，成交均價22.18 元。董事長先后三次分別以均價20.30 元、18.27 元和23.55 元各階段增持50 萬股，合計共增持了150 萬股。董事長的增持行為及員工持股計劃的實施彰顯了公司對于未來發(fā)展的信心，公司業(yè)績將有望迎來快速增長。

　　盈利預(yù)測與估值：

　　假設(shè)公司最新收購的會通科技100%股權(quán)和曉奧享榮49%股權(quán)于2016年7 月1 日起并表，公司配套募集的5 億元資金完成增發(fā)，我們預(yù)測公司2016 年~2018 年EPS 分別為0.39 元，0.57 元，0.65 元，給予2017 年40 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價22.80 元，首次覆蓋，予以“買入”評級。

　　風(fēng)險分析：

　　整體毛利率下降的風(fēng)險，持續(xù)擴(kuò)張造成公司商譽(yù)下降的風(fēng)險。(光大證券)

　　上海機(jī)電：積極打造智能制造平臺

　　公告2015 年報

　　營業(yè)總收入192.95 億元、同比下降7.14%，營業(yè)利潤26.98 億元、同比增長38.92%，利潤總額31.95 億元、同比增長50.23%，歸母凈利潤18.35 億元、同比增長113.85%，每股收益1.79 元，每10 股派2.6 元(含稅).

　　收入下降因剝離高斯國際，扣非后負(fù)增長因四季度計提減值

　　去年8 月公司完成對高斯國際(2014 年收入19.55 億元)債轉(zhuǎn)股后，2015 年三季度后不再并表造成公司營業(yè)總收入下降7.14%。四季度母公司計提資產(chǎn)減值2.65 億元，主要是壞賬損失和存貨跌價損失，使得全年扣非后業(yè)績負(fù)增長。

　　銷售費用和管理費用下降、利息收入增加使期間費用率下降

　　2015 年公司銷售費用7.72 億元、同比下降21.5%，管理費用17.82億元、同比下降5%，銷售費用和管理費用下降主要因高斯國際不再并表；至2015 年底公司賬面現(xiàn)金127.8 億元，增加定期存款使得利息收入增加至3.18 元、同比增長39.5%。期間費用合計22.36 億元、同比下降15.1%，期間費用率下降1.08 個百分點。

　　電梯服務(wù)相對高增長將帶動電梯業(yè)務(wù)整體增長

　　2015 年公司電梯業(yè)務(wù)收入174.24 億元、同比增長1.76%。電梯服務(wù)收入40.88 億元、同比增長約17%、占電梯業(yè)務(wù)收入的23.5%；新梯銷量約6.2 萬臺、同比增長4.5%，收入133.4 億元、同比下降約2%、因均價下調(diào)。至2015 年底，公司負(fù)責(zé)維保的電梯21萬臺，預(yù)計2018 年將達(dá)到約30 萬臺；庫存量4.6 萬臺(均有客戶對應(yīng))、同比增長21.3%。預(yù)計2016 年安裝及維保等電梯服務(wù)業(yè)務(wù)仍將增長約20%，從而帶動電梯業(yè)務(wù)整體增長。

　　精密減速器已小批量試生產(chǎn)，5 月將正式生產(chǎn)

　　公司與日本納博特斯克合資成立納博精密中國項目已落地，首期產(chǎn)能20 萬臺/套RV 精密減速器。目前，納博精機(jī)中國已進(jìn)入產(chǎn)品試生產(chǎn)階段，預(yù)計2016 年5 月將正式生產(chǎn)，從而開拓中國工業(yè)機(jī)器人市場，以及機(jī)床、自動化、太陽能光熱發(fā)電等新領(lǐng)域的應(yīng)用。此外，精密減速器銷售公司納博傳動2015 年實現(xiàn)收入1.34億元、同比增長52.3%，凈利潤3365 萬元、同比增長55.5%。

　　有望受益電氣集團(tuán)國改，打造智能制造平臺

　　電氣集團(tuán)(總公司)國企改革與轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)是整體上市，且存在產(chǎn)業(yè)布局重新劃分或整合的可能。公司將充分利用合資伙伴技術(shù)、市場和產(chǎn)品等優(yōu)勢，延伸合作領(lǐng)域，積極打造智能制造裝備制造平臺，形成新的增長模式。

　　盈利預(yù)測與投資建議

　　電梯服務(wù)相對高增長將帶動電梯業(yè)務(wù)整體增長，2016 年不具備大額計提資產(chǎn)減值的基礎(chǔ)，預(yù)計2016 年扣非后業(yè)績將高增長。預(yù)計16-17 年EPS 為1.83 元、2.06 元，對應(yīng)PE 分別為11.84 和10.52 倍；公司有望受益電氣集團(tuán)國改，并積極打造智能制造平臺，維持“買入”評級，目標(biāo)價40 元。(中信建投)

　　博實股份：機(jī)器人和高端醫(yī)療設(shè)備齊頭并進(jìn)

　　【事項】

　　博實股份(002698.CH/人民幣26.60， 謹(jǐn)慎買入)研制的(高溫)爐前作業(yè)機(jī)器人項目于2012 年立項研發(fā)，目前成功通過用戶現(xiàn)場連續(xù)180 天運行測試，在用戶的電石生產(chǎn)示范應(yīng)用中取得成功。

　　公司將向中泰礦冶銷售(高溫)爐前作業(yè)機(jī)器人，合同含稅總金額為1.08億元，稅后0.92 億元，2016 年交付。

　　公司還與新疆中泰化學(xué)股份有限公司簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議，首期合作方向包括：(1)電石出爐作業(yè)智能成套裝備，(2)離子膜燒堿自動化裝備，(3)產(chǎn)品包裝、碼垛、裝車等物流自動化智能裝備，(4)工業(yè)余熱回收利用系統(tǒng)，減排環(huán)?；厥绽霉に嚰把b備。

　　【點評】

　　高溫爐前作業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化獲億元大訂單

　　公司長期致力于機(jī)器人及智能成套裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，高溫爐前作業(yè)機(jī)器人是公司自主研發(fā)的、具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的高端工業(yè)機(jī)器人裝備，是公司自主研發(fā)的戰(zhàn)略性新產(chǎn)品，有效實現(xiàn)高溫(電石出爐前端液態(tài)電石溫度達(dá)到1,600-2,000 攝氏度)、危險作業(yè)環(huán)境下的人工替代，并提高生產(chǎn)效率。該產(chǎn)品未來也可拓展至其它高溫爐前作業(yè)領(lǐng)域，實現(xiàn)復(fù)雜、高溫、危險作業(yè)環(huán)境下的人工替代。

　　與中泰化學(xué)戰(zhàn)略合作推動公司多類型自動化設(shè)備銷售

　　戰(zhàn)略合作，實際上推動公司的包裝碼垛等物流自動化設(shè)備、新產(chǎn)品高溫爐前作業(yè)機(jī)器人、節(jié)能減排環(huán)保裝備等多類別多品種主導(dǎo)產(chǎn)品集中打包銷售，為客戶提供系統(tǒng)性自動化解決方案。

　　高端醫(yī)療設(shè)備有望在2016 年持續(xù)布局

　　公司看好國內(nèi)高端醫(yī)療裝備領(lǐng)域，已將以機(jī)器人技術(shù)為代表的高端醫(yī)療裝備領(lǐng)域作為重要戰(zhàn)略發(fā)展方向之一。公司已持有哈爾濱思哲睿智能醫(yī)療設(shè)備有限公司20%股權(quán)，布局腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人；參股江蘇瑞爾醫(yī)療24%股權(quán)，從事IGPS-O 圖像引導(dǎo)放療定位系統(tǒng)、IGPS-V 圖像引導(dǎo)放療定位系統(tǒng)等的研發(fā)與銷售。我們預(yù)計公司在2016 年將進(jìn)一步布局高端醫(yī)療裝備。

　　醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化

　　公司參股20%的手術(shù)機(jī)器人項目，據(jù)公司披露思哲睿的系列化機(jī)器人手術(shù)器械按計劃進(jìn)行型式檢驗等工作，目前正按計劃進(jìn)行。

　　【投資建議】

　　公司目前市值200 億元，主要預(yù)期參股公司醫(yī)療機(jī)器人前景樂觀，以及后續(xù)進(jìn)入更多高端醫(yī)療裝備領(lǐng)域，我們預(yù)計2016 年機(jī)器人和醫(yī)療裝備均有重大突破，維持謹(jǐn)慎買入評級。(中銀國際證券)

2016年04月06日 11:27來源： 編輯：東方財富網(wǎng)

BDI指數(shù)連續(xù)大漲 航運股集體暴動（附股）

　　據(jù)上海證券報道，截至本周一(4月4日)，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)已連續(xù)7個交易日上漲，最近三個交易日的日漲幅更是擴(kuò)大至3%以上。

　　航運業(yè)分析人士認(rèn)為，近期糧食等季節(jié)性需求推動了運費繼續(xù)上升。盡管貨運需求依然低迷，運力過剩也將持續(xù)，但預(yù)計BDI指數(shù)仍將繼續(xù)回升，全年將在500-700點間徘徊。

　　據(jù)悉，BDI指數(shù)由幾條主要航線的即期運費加權(quán)而成，衡量鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的運輸費用，被稱為國際經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”。歷經(jīng)30余年的變革，目前BDI指數(shù)由波羅的海超靈便型船運價指數(shù)(BSI)、波羅的海巴拿馬型指數(shù)(BPI)和波羅的海海岬型指數(shù)(BCI)三大船型運價指數(shù)各三分之一權(quán)重組成。

　　來自路透的數(shù)據(jù)顯示，近期各類船舶航運活動均有改善。4月4日，BCI指數(shù)報收于424點，較前一交易日大漲22.9%。該指數(shù)自3月7日觸及歷史低點161點后已經(jīng)暴漲超過160%。BPI指數(shù)報收于563點，較前一交易日上漲5.23%，為今年迄今最高。BSI指數(shù)報收于479點，較前一交易日上漲3點。

　　受此消息刺激，近期航運股出現(xiàn)明顯異動，昨日多股暴漲。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注航運龍頭如長航鳳凰、招商輪船、中海集運、中遠(yuǎn)航運、中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展等。

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　　中海集運：集運主業(yè)承壓，重組后聚焦金融租賃

　　中海集運發(fā)布2015 年年報，實現(xiàn)收入318.61 億，同比下降12.07%，毛利率同比下降6.58 個百分點至-2.84%，歸屬母公司凈利潤同比下降377.88%至-29.49 億，EPS 為-0.25 元，2014 年為0.09 元。

　　事件評論

　　油價下降難抵行業(yè)運價跳水。全年來看，公司營收12.07%的跌幅大于總運量(同比下降3.51%)，主要因為2015 年全球集運市場運力過剩嚴(yán)重，運價繼續(xù)走低(典型的集運指數(shù)SCFI 同比下跌32.4%)，導(dǎo)致公司單箱運價下降8.87%。盡管受益于CST380 船用燃油價格均值同比下降41.4%，公司燃料支出和總營業(yè)成本分別下降35.62%和6.06%，毛利率依然同比下降6.58 個百分點至-2.84%。最終，公司實現(xiàn)歸屬凈利潤-29.49 億，去年為10.61 億，盈利轉(zhuǎn)負(fù)的主要因素：1)公司因營業(yè)收入大幅下滑，導(dǎo)致毛利較上期下降22.60 億元；2)公司本期計提較多的船舶和集裝箱資產(chǎn)減值損失，以及上期處置子公司獲得投資收益而本期無此收益。

　　單4 季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比下跌15.6%，毛利率同比下降18.4 個百分點至-9.35%，歸屬凈利潤同比下跌581.6%，EPS 為-0.16元。2015 年1-3 季度對應(yīng)EPS 分別為0.02 元、-0.02 元、-0.09 元。

　　主要航線收入全面下行。公司全年實現(xiàn)箱運量同比下降3.51%，各主要航線收入全面下行，拖累總運輸收入下降12.1%。分航線來看，歐地航線雖然運量持續(xù)小幅攀升，但是因船運需求低迷和船東運力控制措施不力，單位運價下滑較為顯著(同比下降22.7%)，同期，上海出口至歐洲、地中?；靖圻\價(SCFI)同比下跌47.1%和47.4%。最終，歐地航線收入同比下跌19.7%，領(lǐng)跌其他主要航線；內(nèi)貿(mào)航線受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長疲軟的影響，呈現(xiàn)量價齊跌的態(tài)勢，收入同比下降18.5%。

　　維持“增持”評級。海運國企重組后，公司將出售集運、港口資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型金融租賃業(yè)務(wù)，包括集裝箱、船舶租賃和非航運金融業(yè)務(wù)。其中，公司集裝箱租賃業(yè)務(wù)在全世界排名第3 位，其盈利性和穩(wěn)定性相比集裝箱航運都有所提高，而非航運金融業(yè)務(wù)亦是亮點所在。我們預(yù)計公司2016 的EPS 為0.10 元，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、行業(yè)供需惡化(來源：長江證券)

　　招商輪船：油運景氣提振業(yè)績，運價與貨運量齊升

　　公司發(fā)布 2015 年年報。2015 年公司營業(yè)收入 61.57 億元，同比增長137%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.5 億元，同比增長 476%，基本每股收益 0.23 元/股，同比增長 475%。2015 年，公司油輪運輸?shù)氖杖胪仍鲩L 192%，毛利同比增長 432%，收入占比達(dá)到 89%，毛利占比達(dá)到近97%。其它還有，散貨船和 LNG船運輸業(yè)務(wù)。

　　評論

　　原油運輸市場階段性復(fù)蘇，VLCC 運價大漲：2015 年，原油價格大幅下跌，VLCC 運價大漲。主要得益于供需改善，主要經(jīng)濟(jì)體，尤其國內(nèi)加大了原油進(jìn)口量(同比增長 8.8%)，同時原油期貨升水助推儲油套利，而近年來VLCC 運力供給增速放緩，油輪產(chǎn)能利用率處于較低水平。中國原油進(jìn)口結(jié)構(gòu)中，從中東進(jìn)口原油的比重基本保持在 50%左右。而 2015 年第四季度，反映中東—日本 VLCC 原油輪運費率的波交所 TD3 指數(shù)，一度沖高至WS90 左右水平，為近 5 年來最高位。2015 年全年來看，TD3 運費率全年平均值為 WS62.8，同比上漲 31.9%，TD3 航線日租金全年平均值約 6.8 萬美元/天，同比增長171%。

　　“國油國運”提升油輪貨運量，估計對增量貢獻(xiàn)達(dá)到 60%：收入提升的另一方面，得益于 “國油國運”的繼續(xù)推進(jìn)。2015 年公司 VLCC 船隊中承運中國進(jìn)口原油的航次，占比達(dá)到 73.4%，共承運 3115 萬噸，同比增長216.2%。根據(jù)估算，公司“國油國運”的增量對總增量的貢獻(xiàn)超過 60%。“國油國運”的比例近年雖有所增長，但仍然與相關(guān)政策目標(biāo)距離甚遠(yuǎn)，具備一定成長空間。

　　船用燃料油價格同比下降近 49%，成本端大幅改善：隨著國際原油價格下跌，2015 年 Fujairah 燃料油全年平均價格為 288.2 美元/噸，相比 2014 年下跌約 48.8%。2015 年，公司燃油費約 12.7 億元，對總成本占比約33.4%，保守估計節(jié)省燃油成本約3-4億元。

　　第四季度資產(chǎn)減值計提和營業(yè)外支出共 9.7 億元：第四季度，公司對 2 艘老齡油輪與 7 艘散貨船計提資產(chǎn)減值，損失約 8.3 億元，處置了 6 條船齡 20年左右的干散貨船，產(chǎn)生營業(yè)外收入約 1.4 億元。導(dǎo)致第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤，虧損約 4.7億元。

　　油運市場高景氣度，或難以持續(xù)：消費需求目前難以持續(xù)性的大幅轉(zhuǎn)好。隨著中國步入工業(yè)化后期階段，經(jīng)濟(jì)增速也將進(jìn)入新常態(tài)，需求端疲軟。同時發(fā)達(dá)國家原油需求高峰期已過，原油的消費需求彈性較小。而低油價時加強(qiáng)儲備，與原油期貨升水帶來的儲油套利等需求，空間和持續(xù)性值得商討。目前，油輪產(chǎn)能利用率處于相對低位，訂單攀升，運力供給的彈性可能超預(yù)期。近期油價已有較大幅度反彈，預(yù)計 2016 年油價大概率呈現(xiàn)前低后高的走勢。下半年隨著供需態(tài)勢好轉(zhuǎn)，油價可能上漲到 50 美元。對原油運輸市場而言，低油價帶來的增量需求將受到影響。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為公司是國內(nèi)遠(yuǎn)洋能源運輸?shù)念I(lǐng)軍者，受益油運市場高景氣度，管理能力優(yōu)秀，給予 “增持”評級。

　　估值

　　預(yù)計公司2015-2017年的EPS為0.18元、0.16元、0.17元。

　　風(fēng)險

　　油運價格快速下滑，油價大幅反彈，原油進(jìn)口需求低于預(yù)期，運力供給增速超預(yù)期等。