公司2015年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.25億元，同比增長(zhǎng)6.25%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為14.85億元，同比增長(zhǎng)48.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.71億元，同比增長(zhǎng)61.75%。分配預(yù)案為：以2015年12月31日的總股本7,083,537,000股為基數(shù)，向全體股東派發(fā)2015年度末期現(xiàn)金股息每股人民幣0.08元（含稅）。

運(yùn)價(jià)改革是新催化劑。公司貨運(yùn)業(yè)務(wù)主要包括深圳-廣州-坪石間鐵路貨運(yùn)業(yè)務(wù)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，通過(guò)鐵路運(yùn)輸貨物減少，雖然鐵路貨運(yùn)價(jià)格平均噸公里提高1分錢，但是運(yùn)價(jià)上漲不抵運(yùn)量下降，公司貨運(yùn)收入略有下降。公司鐵路運(yùn)輸產(chǎn)品的完善和推出有望改變現(xiàn)有局面，貨運(yùn)價(jià)格下調(diào)、白貨增加等因素有望令貨運(yùn)維持現(xiàn)有態(tài)勢(shì)。公司客運(yùn)業(yè)務(wù)包括廣深城際列車、長(zhǎng)途車和過(guò)港（香港）直通車運(yùn)輸業(yè)務(wù)，收入相對(duì)穩(wěn)定，未來(lái)鐵路運(yùn)價(jià)改革有望進(jìn)一步提升公司客運(yùn)業(yè)務(wù)收入和盈利水平，是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的催化劑，增厚35%左右。

鐵路運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)增收增利。公司為武廣鐵路、廣深港鐵路、廣珠城際、廈深鐵路、贛韶鐵路、貴廣鐵路和南廣鐵路提供鐵路運(yùn)營(yíng)服務(wù)，既有線路業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)和新線路的拓展使得公司鐵路運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入明顯增長(zhǎng)，報(bào)告期公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)也主要來(lái)自于鐵路運(yùn)營(yíng)、機(jī)客車租賃、乘務(wù)服務(wù)等業(yè)務(wù)以及維修成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降。隨著高鐵線路的投入運(yùn)營(yíng)和班次的增加，鐵路運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)近兩年有望保持30%以上的增速，將是公司短期的一個(gè)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)；

長(zhǎng)線資金可積極配置。雖然鐵路是周期性行業(yè)，但短期供需關(guān)系使得客運(yùn)業(yè)務(wù)周期性相對(duì)弱化，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，客、貨運(yùn)多元化發(fā)展?jié)摿薮?，后續(xù)具有鐵路改革利好，派息率在60%左右，可作為長(zhǎng)期投資配置。在不考慮客運(yùn)提價(jià)的前提下，預(yù)計(jì)公司2016-1018年EPS分別為0.18、0.20和0.22元，PE分別為21x、19x和17x，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。