事件點評

鐵路運價改革壓制海運煤價格，對進口煤形成價格優(yōu)勢。受煤炭市場的持續(xù)低迷，供過于求得供需形勢持續(xù)影響。預計隨著鐵路局運價自主權的提高，預計煤炭鐵路運費會迅速下降，且降幅將達到浮動下限，下降20%。以大秦鐵路為例，經(jīng)過2月4日煤炭運價每公里下調(diào)1分錢后，當前運價為每噸公里9.01分；如再下降20%，煤炭運價約為每公里7.21分，山西至秦皇島噸煤運費將下降11.76元/噸左右。運價的下調(diào)，將直接對海運煤炭價格形成壓制作用，進而相對進口煤形成價格優(yōu)勢，對進口煤形成沖擊，預計煤炭進口量將因此進一步下降。

 

油價下跌至汽運量激增，倒逼鐵路降價保量。2015年受油價大幅下跌影響，汽運煤炭成本大幅降低，環(huán)渤海港口汽運煤炭入港量由2014年的0.4億噸左右，激增至0.5~0.6億噸，占環(huán)渤海六大港口（秦皇島、曹妃甸、京唐港、國投京唐港、天津港和黃驊港）煤炭下水量5.6億噸的10%左右。當前陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)汽運至黃驊港、天津港運費較鐵路運輸運費低20-30元/噸左右，汽運的低價優(yōu)勢導致鐵路運量下降明顯，2015年大秦線運量3.97億噸（設計運力4.5億噸），同比下降11.8%。而此次《通知》中強調(diào)了加強貨物發(fā)送量考核，因此各鐵路局均將會采取“降價保量”措施，保證運量。

 

西部煤炭成本優(yōu)勢增強，推動中東部地區(qū)高成本煤礦加速退出。根據(jù)近期河北、河南、安徽等地的供給側改革草根調(diào)研，中東部地區(qū)煤礦因成本較高，虧損較為嚴重，且退出意愿較強。而此次運價改革，運費的下降使得西部地區(qū)煤炭成本優(yōu)勢更加明顯，抵消掉東部地區(qū)煤礦臨近消費地的優(yōu)勢，逼迫中東部地區(qū)礦井加速退出。

 

鐵路運價改革壓制海運煤價格，對進口煤形成價格優(yōu)勢。受煤炭市場的持續(xù)低迷，供過于求得供需形勢持續(xù)影響。預計隨著鐵路局運價自主權的提高，預計煤炭鐵路運費會迅速下降，且降幅將達到浮動下限，下降20%。以大秦鐵路為例，經(jīng)過2月4日煤炭運價每公里下調(diào)1分錢后，當前運價為每噸公里9.01分;如再下降20%,煤炭運價約為每公里7.21分，山西至秦皇島噸煤運費將下降11.76元/噸左右。運價的下調(diào)，將直接對海運煤炭價格形成壓制作用，進而相對進口煤形成價格優(yōu)勢，對進口煤形成沖擊，預計煤炭進口量將因此進一步下降。